小明：
章桑，我看到魏哲家首次主持台積電股東會，感覺他的風格跟之前的董事長很不一樣，你覺得他表現如何？
章桑：
確實很不一樣！魏哲家這次刻意調整了股東會的時間分配，縮短營運報告，增加與股東互動的時間，這顯示他更重視與股東的直接溝通。最讓我印象深刻的是他的回答風格，面對股東各種提問都有問必答，甚至用「在美國吃鼎泰豐又貴又不好吃」來比喻海外設廠的挑戰，現場股東都鼓掌大笑。這種親民又幽默的風格，確實與過往較為嚴肅的股東會氛圍形成對比。
小明：
關於AI產能的部分，魏哲家有透露什麼重要訊息嗎？
章桑：
這是這次股東會最重要的亮點！魏哲家明確表示「全世界只要做AI的客戶，都正與台積電合作」，而且AI產能現在是供不應求的狀態。他特別提到，無論是ChatGPT還是DeepSeek等大型語言模型，最終都需要仰賴台積電的晶片來提供運算。更重要的是，他透露人形機器人晶片訂單「很好」，現在就開始反映在財報上，不用等到2026-2027年。這代表台積電在AI領域的護城河不僅穩固，而且需求還在持續擴大。
小明：
那台積電今年的營收展望如何？魏哲家有給出具體數字嗎？
章桑：
魏哲家對今年的展望非常樂觀！他維持全年美元營收成長24-26%的預測，並強調今年的營收和盈餘都將再創歷史新高。第二季營收預計達284-292億美元，中位數季增13%。最有趣的是，面對股東詢問是否該增加持股時，魏哲家幽默地說：「多買我們股票就不會錯」。這種自信來自於台積電在AI浪潮中的絕對優勢地位，以及未來5到10年展望都非常好的基本面支撐。
小明：
不過台幣升值和關稅問題確實讓人擔心，魏哲家是怎麼回應這些挑戰的？
章桑：
魏哲家對這些挑戰的回應展現了務實的態度。關於台幣升值，他直言「新台幣升值1%，台積電毛利率將下降0.4個百分點」，最近台幣升值8%已經讓毛利率下降3個百分點。但他的回應很有意思：「沒有怎麼辦，就努力做，把技術維持世界第一，賣我們應該得到的價值」。至於關稅問題，他表示關稅對台積電是間接影響，因為關稅是進口方要負責的，「我什麼都不怕，我只怕世界經濟往下調」。這種坦率的表達方式，反而讓股東更有信心。
小明：
海外設廠一直是個敏感話題，魏哲家如何回應技術外流的疑慮？
章桑：
這是魏哲家回答最霸氣的部分！當股東問到技術會不會被偷時，他直接回答「不會」，並用數據說話：「我們導入一個技術到國外，需要派出四、五百人到新竹訓練，再派兩、三百人去現場支援。如果有人要偷，難道也能帶幾百人來說『我是來偷的』嗎？」這番話引起現場笑聲與掌聲。他強調台積電的技術是1萬名研發人員共同累積的成果，從研發到量產需要半年到一年的複雜過程，絕非外界想像中容易被複製。這種自信展現了台積電技術護城河的深度。
小明：
聽起來魏哲家對台積電的未來很有信心，但投資人應該注意哪些風險？
章桑：
雖然魏哲家展現了強烈的信心，但投資人還是要注意幾個關鍵風險。首先是匯率風險，台幣每升值1%就影響毛利率0.4個百分點，這是無法完全避免的系統性風險。其次是地緣政治風險，雖然魏哲家說關稅影響有限，但未來幾個月情勢變化仍需密切關注。第三是成本上升壓力，海外設廠成本確實較高，就像魏哲家比喻的「美國鼎泰豐又貴又不好吃」。不過，從積極面來看，AI需求的強勁成長、技術領先地位的穩固，以及客戶對台積電的高度依賴，這些都是支撐股價的重要因素。
小明：
最後想問，從這次股東會來看，台積電接下來的投資價值如何評估？
章桑：
從這次股東會釋出的訊息來看，台積電的投資價值依然相當突出。魏哲家透露的幾個關鍵訊息特別值得關注：AI產能供不應求、人形機器人晶片訂單已開始貢獻營收、全球AI客戶都與台積電合作。這些都指向一個核心事實：台積電在AI時代的壟斷地位更加穩固。雖然面臨匯率和地緣政治挑戰，但技術護城河的深度和客戶依賴度，讓台積電有能力「賣應該得到的價值」。魏哲家說「多買股票就不會錯」雖然有點玩笑成分，但背後反映的是對基本面的絕對信心。對長期投資者來說，台積電仍是AI浪潮中最穩健的投資標的之一。
重點整理
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魏哲家首場股東會展現親民風格：調整時間分配增加互動，用幽默比喻回應挑戰，獲得股東正面回應
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AI產能供不應求成投資亮點：全球AI客戶都與台積電合作，人形機器人晶片訂單已開始貢獻營收
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2025年營收展望樂觀：維持美元營收成長24-26%預測，營收和盈餘將再創歷史新高
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技術護城河深不可測：1萬名研發人員累積成果，海外設廠需數百人支援，技術外流風險極低
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匯率挑戰需持續關注：台幣升值8%已影響毛利率3個百分點，但公司有信心透過技術領先維持競爭力
最後想說的話
看完魏哲家這場股東會，我最深的感受是台積電正處在一個非常特殊的時代節點。AI浪潮帶來的不只是營收成長，更是整個產業生態的重新定義，而台積電恰好站在這個變革的核心位置。
魏哲家的坦率和自信，或許正反映了台積電面對未來挑戰的底氣。就像他說的，什麼都不怕，只怕世界經濟往下調。在這個充滿不確定性的時代，能有這樣的自信，背後必然有著深厚的基本面支撐。投資有時候就是這樣，選擇那些在變局中依然能保持競爭優勢的公司，然後耐心等待時間證明價值。
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